Londres. EFE. El proceso de condonación de la deuda griega ha sembrado dudas sobre el funcionamiento y eficacia de los seguros de impago contratados por los tenedores de bonos soberanos, ante la posibilidad de que otros países como España, Portugal o Italia se enfrenten también a una reestructuración.

Para un mercado relativamente nuevo como el de los CDS (seguros de impago), el caso de Grecia ha planteado un reto que ha puesto en cuestión la efectividad de esos seguros y el criterio de la ISDA, un organismo formado por bancos y fondos de inversión que supervisa la actividad de estos instrumentos financieros.

El consejero delegado de la Asociación Internacional de Permutas y Derivados (ISDA), Robert Pickle, ha defendido la actuación de la entidad frente a la crisis griega y también el protocolo para la ejecución de los seguros, consensuado hace tres años y que ha aguantado la prueba del paso del tiempo».

En una conversación con periodistas, tras completarse ayer la primera fase de la condonación de la deuda griega, Pickle negó falta de transparencia en el mercado de los CDS y justificó la lentitud de la ISDA en activar la ejecución de esos seguros.

Tras una reunión de varias horas, la ISDA, con sede en Londres, concluyó a última hora del viernes que la quita de la deuda griega -en que los inversores canjean sus bonos de deuda soberana por otros de menos valor- había constituido un impago (credit event»), lo que activaba la ejecución de los seguros.

Se llegó a esta conclusión debido a que, para alcanzar la reestructuración de deuda deseada -de 177.000 millones de euros en esta primera fase-, el Gobierno griego tuvo que obligar a parte de los tenedores de bonos regulados por la legislación de ese país a aceptar la quita. Según datos de Grecia, aceptaron voluntariamente el canje los poseedores de 152.000 millones de deuda bajo soberanía griega (85,8 %), pero el resto de inversores en esta categoría (25.000 millones) se negó, por lo que el Gobierno heleno les obligó a aceptarlo mediante la activación de las cláusulas de acción colectiva (CAC).